鹰眼预警：海伦钢琴营业收入下降
发布时间：2026-04-23 23:16:21 浏览量：5
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，海伦钢琴发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为1.23亿元，同比下降22.86%；归母净利润为-8978.28万元，同比增长8.31%；扣非归母净利润为-9885.12万元，同比增长12.66%；基本每股收益-0.36元/股。
公司自2012年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为7776.77万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海伦钢琴2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.23亿元，同比下降22.86%；净利润为-9082.8万元，同比增长8.08%；经营活动净现金流为-4458.74万元，同比增长41.01%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.2亿元，同比下降22.86%。
项目202312312024123120251231营业收入（元）2.97亿1.59亿1.23亿营业收入增速-21.56%-46.48%-22.86%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。
项目202506302025093020251231营业利润（元）-1772.24万-1894.41万-5213.78万
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.86%，净利润同比增长8.09%，营业收入与净利润变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）2.97亿1.59亿1.23亿净利润（元）-7891.53万-9881.72万-9082.8万营业收入增速-21.56%-46.48%-22.86%净利润增速-1048%-25.22%8.09%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为46.7%、69.72%、81.92%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）1.39亿1.11亿1.01亿营业收入（元）2.97亿1.59亿1.23亿应收账款/营业收入46.7%69.72%81.92%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.86%，经营活动净现金流同比增长41.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）2.97亿1.59亿1.23亿经营活动净现金流（元）2220.99万-7558.09万-4458.74万营业收入增速-21.56%-46.48%-22.86%经营活动净现金流增速129.29%-440.3%41.01%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.29%，同比下降6.05%；净利率为-73.95%，同比下降19.15%；净资产收益率（加权）为-13.35%，同比下降6.46%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.99%、13.08%、12.29%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率22.99%13.08%12.29%销售毛利率增速-10.95%-43.11%-6.05%
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-26.53%，-62.06%，-73.95%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售净利率-26.53%-62.06%-73.95%销售净利率增速-1308.49%-133.94%-19.15%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.35%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202312312024123120251231净资产收益率-8.95%-12.54%-13.35%净资产收益率增速-1083.52%-40.11%-6.46%
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-8.95%，-12.54%，-13.35%，变动趋势持续下降。
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.16%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202312312024123120251231投入资本回报率-6.4%-8.48%-8.16%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比增长44.75%。
项目202312312024123120251231资产减值损失（元）-5651.77万-5428.02万-2999.26万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.1%，同比增长7.61%；流动比率为2.27，速动比率为0.84；总债务为3.34亿元，其中短期债务为1.91亿元，短期债务占总债务比为57.04%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为1.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.14，广义货币资金低于短期债务。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）7160.6万4395.12万2624.64万短期债务（元）3.51亿2.13亿1.85亿广义货币资金/短期债务0.20.210.14
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为1.8亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目202312312024123120251231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）9381.59万-3162.97万-1834.1万短期债务+财务费用（元）3.59亿2.21亿1.92亿
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
项目202312312024123120251231现金比率0.160.140.1
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为41.96%、43.26%、52.2%，持续增长。
项目202312312024123120251231总债务（元）3.51亿3.11亿3.28亿净资产（元）8.36亿7.18亿6.28亿总债务/净资产41.96%43.26%52.2%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.2、0.14、0.08，持续下降。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）7160.6万4395.12万2624.64万总债务（元）3.51亿3.11亿3.28亿广义货币资金/总债务0.20.140.08
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.2亿元，短期债务为1.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.074%，低于1.5%。
项目202312312024123120251231货币资金（元）6346.9万3968.25万2045.91万短期债务（元）3.51亿2.13亿1.85亿利息收入/平均货币资金0.23%0.27%0.07%
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为40.85%。
项目20241231期初预付账款（元）3895.79万本期预付账款（元）5487.13万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.85%，营业成本同比增长-22.16%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-17.06%-25.78%40.85%营业成本增速-18.57%-39.59%-22.16%
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.1亿元、378.5万元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.8亿元、-0.4亿元。
项目202312312024123120251231资本性支出（元）3512.7万1310.38万378.52万经营活动净现金流（元）2220.99万-7558.09万-4458.74万
• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.5亿元、-1.3亿元、-0.6亿元，持续为负数。
项目202312312024123120251231自由现金流（元）-4906.38万-1.28亿-5711.11万
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.1亿元，公司营运资金需求为4.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.6亿元。
项目20251231现金支付能力（元）-1.63亿营运资金需求（元）4.69亿营运资本（元）3.06亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比下降8.89%；存货周转率为0.3，同比下降16.42%；总资产周转率为0.12，同比下降13.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.19，1.27，1.16，应收账款周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）2.191.271.16应收账款周转率增速-29.26%-41.76%-8.89%
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.58，0.36，0.3，存货周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231存货周转率（次）0.580.360.3存货周转率增速-24.85%-38.08%-16.42%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为31.48%、33.44%、33.93%，持续增长。
项目202312312024123120251231存货（元）3.97亿3.72亿3.44亿资产总额（元）12.62亿11.11亿10.15亿存货/资产总额31.48%33.44%33.93%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.22，0.13，0.12，总资产周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.220.130.12总资产周转率增速-17.93%-39.76%-13.91%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.01、0.56、0.48，持续下降。
项目202312312024123120251231营业收入（元）2.97亿1.59亿1.23亿固定资产（元）2.95亿2.85亿2.57亿营业收入/固定资产原值1.010.560.48
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.15%、15.65%、19.35%，持续增长。
项目202312312024123120251231销售费用（元）3315.4万2491.37万2376.84万营业收入（元）2.97亿1.59亿1.23亿销售费用/营业收入11.15%15.65%19.35%
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
