鹰眼预警：珠江钢琴营业收入大幅下降

更新时间：2025-03-28 22:20  浏览量：8

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，珠江钢琴发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.77亿元，同比下降39.97%；归母净利润为-2.36亿元，同比下降4108.2%；扣非归母净利润为-2.35亿元，同比下降409.55%；基本每股收益-0.17元/股。

公司自2012年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为6.89亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对珠江钢琴2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.77亿元，同比下降39.97%；净利润为-2.48亿元，同比下降14476.53%；经营活动净现金流为-2.17亿元，同比增长31.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为6.8亿元，同比大幅下降39.97%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）16.6亿11.28亿6.77亿营业收入增速-17.82%-32.05%-39.97%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-33.74%，-95.23%，-4108.2%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.23亿587.85万-2.36亿归母净利润增速-33.74%-95.23%-4108.2%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-35.02%，-142.37%，-409.55%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.09亿-4620.22万-2.35亿扣非归母利润增速-35.02%-142.37%-409.55%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.6亿元，-1.3亿元，连续为负数。

项目202406302024093020241231营业利润（元）-5567.73万-6484.45万-1.28亿

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.5亿元。

项目202212312023123120241231净利润（元）1.25亿172.2万-2.48亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-39.97%，税金及附加同比变动2.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）16.6亿11.28亿6.77亿营业收入增速-17.82%-32.05%-39.97%税金及附加增速-12.3%-10.86%2.41%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.28%、3.56%、7.07%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）5444.94万4018.4万4785.2万营业收入（元）16.6亿11.28亿6.77亿应收账款/营业收入3.28%3.56%7.07%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降39.97%，经营活动净现金流同比增长31.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）16.6亿11.28亿6.77亿经营活动净现金流（元）9490.77万-3.16亿-2.17亿营业收入增速-17.82%-32.05%-39.97%经营活动净现金流增速-69.49%-432.83%31.29%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.01%，同比下降49.48%；净利率为-36.56%，同比下降24048.18%；净资产收益率（加权）为-6.59%，同比下降4218.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.02%、19.97%、10.01%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率24.02%19.97%10.01%销售毛利率增速-5.34%-16.84%-49.48%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.55%，0.15%，-36.56%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率7.55%0.15%-36.56%销售净利率增速-20.07%-97.98%-24048.18%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.59%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率3.36%0.16%-6.59%净资产收益率增速-35.26%-95.24%-4218.75%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.36%，0.16%，-6.59%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.06%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231投入资本回报率2.78%0.14%-6.06%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为12.98%，同比下降28.59%；流动比率为7.13，速动比率为3.37；总债务为2.31亿元，其中短期债务为1.08亿元，短期债务占总债务比为46.66%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、-0.43、-0.7，持续下降。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-2986.88万-3.02亿-2.85亿流动负债（元）14.1亿9.81亿4.22亿经营活动净现金流/流动负债-0.02-0.31-0.68

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，融资渠道趋紧。

项目20241231经营活动净现金流（元）-2.17亿投资活动净现金流（元）3226.61万筹资活动净现金流（元）-1.31亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.6亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、-3.2亿元、-2.2亿元。

项目202212312023123120241231资本性支出（元）1.23亿5649.2万2.14亿经营活动净现金流（元）9490.77万-3.16亿-2.17亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为15.38，同比下降35.47%；存货周转率为0.5，同比下降33.32%；总资产周转率为0.16，同比下降32.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为27.83，23.84，15.38，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）27.8323.8415.38应收账款周转率增速-3.29%-14.33%-35.47%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.16，0.75，0.5，存货周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.160.750.5存货周转率增速-22.6%-35.46%-33.32%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为22.38%、27.8%、29.36%，持续增长。

项目202212312023123120241231存货（元）11.45亿12.67亿11.71亿资产总额（元）51.18亿45.57亿39.86亿存货/资产总额22.38%27.8%29.36%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.33，0.23，0.16，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.330.230.16总资产周转率增速-20.41%-28.8%-32.01%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.03、1.47、0.96，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）16.6亿11.28亿6.77亿固定资产（元）8.17亿7.69亿7.06亿营业收入/固定资产原值2.031.470.96

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长736.41%。

项目20231231期初在建工程（元）2057.55万本期在建工程（元）1.72亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.1%、6.66%、8.74%，持续增长。

项目202212312023123120241231销售费用（元）6814.68万7511.79万5915.19万营业收入（元）16.6亿11.28亿6.77亿销售费用/营业收入4.1%6.66%8.74%

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